เจาะลึกคดีหุ้น MORE: จากแผนปั่นราคา 4.5 พันล้าน สู่บทพิสูจน์ระบบยุติธรรมไทย

นี่ไม่ใช่แค่คดีปั่นหุ้น แต่มันคือคดีที่เปิดโปง “ช่องโหว่เชิงระบบ” ของตลาดทุนไทย

และกำลังกลายเป็นต้นแบบการจัดการอาชญากรรมทางเศรษฐกิจที่ซับซ้อนที่สุดคดีหนึ่ง

.

🔵[EP.1 | จุดเริ่มต้นของเกมที่คิดว่ารอด]

คดีหุ้น บมจ.มอร์รีเทิร์น (MORE) ถูกพูดถึงในตลาดทุนมานาน แต่สิ่งที่เกิดขึ้นล่าสุด ไม่ใช่แค่ “ความคืบหน้า” หากเป็น การเฉลยโครงสร้างของขบวนการ ที่อาศัยความรู้ในระบบตลาดทุนมาทำลายมันจากข้างใน

การแถลงร่วมกันของ

- ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (ตลท.)

- สำนักงาน ปปง.

- DSI

- ตำรวจสอบสวนกลาง

- สมาคมบริษัทหลักทรัพย์ไทย

คือสัญญาณชัดเจนว่า รัฐเลือกเอาจริงกับคดีนี้เป็นกรณีพิเศษ

 

🔵[EP.2 | 3 สำนวน 3 ความผิด แต่โยงกันทั้งระบบ]

จากการตรวจสอบข้อเท็จจริง คดี MORE ถูกแยกเป็น 3 สำนวนหลัก

 

1️. คดีฉ้อโกง

• ศาลมีคำสั่งคืนหรือชดใช้ทรัพย์

• บริษัทหลักทรัพย์ผู้เสียหาย 10 ราย

• มูลค่าความเสียหาย 4,500 ล้านบาท

 

2️. คดีอั้งยี่

• ความเสียหาย 129 ล้านบาท

• คืนให้บริษัทหลักทรัพย์กลุ่มเดียวกัน

 

3️. คดีปั่นหุ้น (มาตรการทางแพ่ง)

• มูลค่าความเสียหายราว 226 ล้านบาท

• เงินค่าปรับตกเป็นของแผ่นดิน

Fact Check: เงินกว่า 4.5 พันล้านบาทนี้ ไม่ได้เป็นเงินของนักลงทุนรายย่อยโดยตรง

แต่คือเงินที่บริษัทหลักทรัพย์ต้อง “ชดใช้แทน” การซื้อขายที่เกิดจากขบวนการผิดกฎหมาย

 

🔵[EP.3 | ใครคือผู้เล่นในเกมนี้]

DSI ระบุผู้ต้องหาทั้งหมด 42 ราย แบ่งเป็น 3 กลุ่มชัดเจน

 

กลุ่มที่ 1 – ผู้ออกแบบเกม (2 ราย)

• ผู้วางแผนหลัก

• 1 รายหลบหนีไปประเทศเพื่อนบ้าน (อยู่ระหว่างติดตามตัว)

 

กลุ่มที่ 2 – เครื่องมือในระบบ

• ผู้สนับสนุนด้วยการป้อนคำสั่งซื้อขายผ่านโปรแกรม

• ใช้ความชำนาญเชิงเทคนิคตลาดหุ้น

 

กลุ่มที่ 3 – เจ้าของบัญชี (33 ราย)

• ให้ผู้อื่นนำบัญชีไปใช้

• เป็นกลุ่มที่มีจำนวนมากที่สุด

 

คำถามสำคัญ: “เจ้าของบัญชี” เหล่านี้รู้หรือไม่ว่ากำลังถูกใช้เป็นฟันเฟืองของอาชญากรรม?

🔵[EP.4 | ทำไมคดีนี้ถึงไม่เหมือนคดีปั่นหุ้นที่ผ่านมา]

พ.ต.ต.ยุทธนา แพรดำ อธิบดี DSI ชี้ชัดว่า คดี MORE คือ พัฒนาการใหม่ของอาชญากรรมเศรษฐกิจ

 

“ผู้กระทำผิดไม่ใช่คนนอก แต่คือคนที่รู้ระบบตลาดทุนเป็นอย่างดี รู้ขั้นตอน รู้จังหวะ และรู้ช่องโหว่”

 

นี่คือเหตุผลที่รัฐใช้ กฎหมายฟอกเงิน + มาตรการทางแพ่ง เพื่อ “ตัดผลประโยชน์” ไม่ใช่แค่เอาผิดย้อนหลัง

 

ผลลัพธ์คือ

❌ ผู้กระทำผิดไม่ได้ทรัพย์สิน

❌ ยังต้องเผชิญโทษอาญาหนัก

 

🔵[EP.5 | นักลงทุนรายย่อย ได้อะไรจากคดีนี้?]

ปปง. ยอมรับตรงไปตรงมาว่า การพิสูจน์ความเสียหายของนักลงทุนรายย่อย “ทำได้ยากมาก”

.

ศาลจึงเลือกแนวทาง

➡️ ให้ทรัพย์ตกเป็นของแผ่นดิน

➡️ ใช้มาตรการเชิงระบบมากกว่าการไล่ชดเชยรายบุคคล

.

หลังคำพิพากษา 18 ก.ค. 2568

• ผู้ต้องหามีสิทธิอุทธรณ์ 30 วัน

• หากไม่อุทธรณ์ คดีถือว่าสิ้นสุด

• ปปง.จะเริ่มกระบวนการคืนหรือชดใช้ทันที

.

🔵[EP.6 | เดิมพันความเชื่อมั่นตลาดทุนไทย]

ฝั่ง ตลท. มองคดี MORE เป็น “บทเรียนราคาแพง”

แต่จำเป็นต่อการดึง Trust & Confidence กลับมา

.

มาตรการใหม่ที่เริ่มใช้แล้ว เช่น

✔️ Auto Pause รายหลักทรัพย์

✔️ Minimum Resting Time

✔️ เปิดเผยข้อมูลหุ้นค้ำประกันในบัญชีมาร์จิ้น

✔️ แชร์ข้อมูลผู้ส่งคำสั่งผิดปกติให้ บล. ทั้งอุตสาหกรรม

.

ขณะที่ ASCO เตรียมเปิดตัว Securities Data Exchange Platform (SDEP)

แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนข้อมูลลูกค้าความเสี่ยงระดับอุตสาหกรรม

คาดเริ่มใช้งาน 1 ก.พ. 2569

.

🔵[EP.7 | คำถามที่ยังไม่จบ (และต้องตามต่อ)]

• ผู้หลบหนีรายสำคัญ จะถูกจับได้หรือไม่

• คดีอุทธรณ์จะเปลี่ยนทิศทางหรือไม่

• นักลงทุนรายย่อยจะได้รับการคุ้มครองเชิงระบบได้จริงแค่ไหน

• และ… ตลาดทุนไทยปิดช่องโหว่นี้ได้ถาวรหรือไม่

.

📌 คดีหุ้น MORE อาจจบในศาล

แต่ผลสะเทือนของมัน เพิ่งเริ่มต้นในระบบตลาดทุนไทย