SCB FM แนะมาตรการ กันความเสี่ยง ค่าเงินผันผวน ใน 3 กรณีจัดตั้งรัฐบาลใหม่

นายวชิรวัฒน์ บานชื่น Senior Market Strategist Financial Markets Function ธนาคารไทยพาณิชย์ หรือ SCB FM เปิดเผยว่า ตลาดการเงินไทยและโลกเผชิญความไม่แน่นอนสูง ทำให้เงินบาทมีแนวโน้มผันผวน ทั้งจากประเด็นการขยายเพดานหนี้สหรัฐที่ยังไม่ได้ข้อยุติ โดยกระทรวงการคลังสหรัฐประเมินว่า สหรัฐอาจผิดชำระหนี้อย่างเร็วในวันที่ 1 มิ.ย.นี้ ซึ่งหากภาครัฐไม่สามารถขยายเพดานหนี้ได้ทัน ก็จะส่งผลให้เศรษฐกิจชะลอลงรุนแรง จนอาจเข้าสู่ภาวะถดถอย เงินดอลลาร์สหรัฐอาจอ่อนค่าเร็ว เงินทุนไหลออก ตลาดหุ้นหดตัว 

ขณะที่ปัจจัยการขึ้นดอกเบี้ยนโยบายของเฟด ซึ่งมีแนวโน้มคงดอกเบี้ยในช่วงที่เหลือของปี ขณะที่ ECB ยังมีแนวโน้มขึ้นดอกเบี้ยต่ออีก 2 ครั้งในปีนี้ นอกจากนี้ ความเสี่ยงในภาคสถาบันการเงินในสหรัฐ และยุโรป ทำให้สถาบันการเงินเพิ่มความเข้มงวดในการปล่อยสินเชื่อ

สำหรับประเด็นสำคัญภายในประเทศ ก็คือการจัดตั้งรัฐบาล ที่ยังมีความไม่แน่นอนอยู่มาก เป็นความเสี่ยงต่อการฟื้นตัวของเศรษฐกิจไทย โดยเศรษฐกิจไทยไตรมาสแรกแม้จะฟื้นตัวดีจากการอุปโภคบริโภคภาคเอกชน สอดคล้องกับภาคการท่องเที่ยวและบริการที่ฟื้นตัวดี อย่างไรก็ดี ระยะเวลาในการการจัดตั้งรัฐบาล จะส่งผลต่อการเบิกจ่ายภาครัฐในไตรมาส 4 เป็นต้นไป

ทั้งนี้ SCB FM แนะให้ลูกค้าป้องกันความเสี่ยง ด้านอัตราแลกเปลี่ยน จากสถานการณ์การจัดตั้งรัฐบาล ที่มีความไม่แน่นอนสูง โดยเสนอกลยุทธ์ที่ช่วยปิดความเสี่ยงจาก 3 กรณี ของการจัดตั้งรัฐบาล ดังนี้

1.กรณีพรรคการเมืองที่ได้เสียงข้างมาก ได้รับเลือกเป็นนายกรัฐมนตรี เงินทุนเคลื่อนย้ายมีแนวโน้มไหลกลับเข้าตลาดการเงินไทย ทำให้เงินบาทอาจแข็งค่าขึ้นปานกลาง โดยอาจแตะระดับ 33.70-33.90 ได้ แนะผู้ส่งออกซื้อ put option ที่ราคาใช้สิทธิ 34.40 เพื่อปิดความเสี่ยงบาทแข็ง หรือเข้าทำ Easy Sure Capped อายุ 3 เดือน

ที่ราคาใช้สิทธิ 34.40 และ capped level ที่ 33.80 โดยผลิตภัณฑ์นี้จะมีค่า premium ต่ำกว่าการซื้อ put option โดยตรง แต่ลูกค้าจะได้รับการป้องกันความเสี่ยงถึงระดับราคาที่กำหนดไว้ (capped level) เท่านั้น

2.กรณีพรรคการเมืองที่ได้เสียงข้างมากสามารถจัดตั้งรัฐบาล แต่ชื่อที่เสนอไม่ได้รับเลือกให้เป็นนายกรัฐมนตรี เงินบาทอาจอ่อนค่าในช่วงแรกสู่ระดับ 34.95-35.15 แต่อาจกลับมาแข็งค่าสู่กรอบ 33.90-34.20 ได้ หลังได้นายกฯ จากพรรคร่วมรัฐบาล แนะผู้นำเข้าซื้อ call option ที่ราคาใช้สิทธิ 34.30 เพื่อปิดความเสี่ยงบาทอ่อน หรือเข้าทำ Easy Sure Capped อายุ 3 เดือน ที่ราคาใช้สิทธิ์ 34.20 และ capped level ที่ 34.80

3.กรณีเกิดการประท้วงผลการเลือกตั้งเป็นวงกว้าง หรือไม่สามารถแต่งตั้งนายกฯ ได้ หรือรัฐบาลไม่สามารถผ่านมติได้ จนต้องจัดการเลือกตั้งใหม่ เงินบาทอาจอ่อนค่าเร็ว โดยอาจเกินระดับ 35.35 บาทต่อดอลลาร์ได้ แนะผู้นำเข้าซื้อ call option ที่ราคาใช้สิทธิ 34.30 เพื่อปิดความเสี่ยงบาทอ่อน โดยไม่ต้องมี capped level

นอกจากนี้ SCB FM ประเมินว่ามีโอกาสที่ กนง. จะปรับขึ้นดอกเบี้ยนโยบายไปถึง 2.50% ในการประชุมเดือน ก.ย. นี้เนื่องจากคณะกรรมการมองว่า เงินเฟ้อจะกลับมาเร่งตัวขึ้นนอกจากนี้ อัตราดอกเบี้ยนโยบายที่แท้จริง ของไทยยังคงติดลบ ซึ่งมองว่าต่ำเกินไป ในการ จึงแนะให้ลูกค้าป้องกันความเสี่ยงโดยการทำธุรกรรม hedging ทิศทางอัตราดอกเบี้ย โดยเข้าทำ pay fixed THB อายุ 2 ปี ที่ระดับไม่เกิน 2.1%